Definición de Finanzas – Actividades profesionales principales con las que se relaciona la Administración Financiera – Importancia de las Finanzas en cualquier ámbito – Costos Financieros Directos e Indirectos –
Finanzas Corporativas
Objetivo de las Finanzas en la empresa – ¿Qué son las Finanzas? ¿Cuál es su objetivo? ¿Cómo se justifica la maximización del valor como objetivo principal de las finanzas corporativas? ¿Por qué es indispensable estudiar Finanzas? ¿Con qué disciplinas están ligadas directamente las finanzas? ¿Cuáles son los antecedentes económicos y sociales que justifican más que nunca el estudio de las finanzas? ¿Qué es la inflación y cómo se ha comportado por sexenios en México hasta la fecha? ¿Cuáles son las funciones principales de un Director de Finanzas Corporativo? ¿Qué necesita el hombre de negocios en cuanto al mundo financiero se refiere? ¿Por qué es de vital importancia contar con információn contable y financiera confiable y oportuna?
El valor del dinero en el tiempo – Uso de las herramientas de cálculo financiero y los patrones básicos del flujo de efectivo – Diversos ejercicios para la determinación de los Valores Presente y Futuro en series combinadas de flujos de efectivo – Evaluación y oportunidad en la toma de decisiones financieras – El papel del valor del tiempo en las finanzas- Elementos básicos a considerar en la Evaluación de los Proyectos de Inversión – Inversiones en Activos Fijos y su interrelación con Proyectos Rentables, Proyectos No Medibles, Proyectos de Reemplazo de Activos Fijos y Proyectos de Expansión – Valuación de los Flujos Futuros de Efectivo –
Flujos de Efectivo y los Estados Financieros – Fuentes y Aplicaciones de Efectivo – Casos Prácticos –
Valor de Mercado versus Valor en Libros -Caso Práctico – Cálculo de Utilidades y Dividendos por Acción – Flujos de Efectivo – Definición, Objetivos y Elementos que integran el Estado de Cambios en la Situación Financiera (ECSF) – Flujo de Efectivo originado por Inversiones y Financiamiento a Corto Plazo – Casos Prácticos – Interpretación del ECSF – Conclusiones sobre esta importante herramienta de Análisis Financiero –
Diferentes formas de medición de los Flujos de Efectivo: Flujo de Efectivo Libre (FCF Free Cash Flow) – Flujo de Efectivo para los Accionistas (ECF Equity Cash Flow) – Flujo de Efectivo para el Accionista y para los Acreedores (CCF Capital Cash Flow) – Flujo de Efectivo Operativo (OCF Operative Cash Flow) – Utilidad antes de impuesto (EBIT Earnings Before Income Taxes) – Casos prácticos –
Valor de Mercado versus Valor en Libros – Cálculo de Utilidades y Dividendos por Acción – Flujos de Efectivo – Estado de Cambios en la Situación Financiera: Objetivos, Elementos, Flujo Neto, Actividades de Inversión y Financiamiento, Efectivo e Inversiones Temporales en Valores, Interpretación, Casos Prácticos, Interpretación y Conclusiones –
Valuación de las Acciones Ordinarias o Comunes – Flujos de Efectivo – Dividendos con crecimiento «0» – Dividendos con crecimiento constante – Modelo Financiero sobre el crecimiento de Dividendos – Crecimiento inconstante de los Dividendos – Componentes del requerimiento de rendimiento requerido – Crecimiento exagerado del rendimiento de las acciones – Resumen – Diferencias entre las acciones Ordinarias y las Preferentes
Bonos y su valuación – Características de los Bonos – Valores y Rendimientos de los Bonos – Cupones Semestrales – Casos Prácticos –
Riesgo de la Tasa de Interés en los Bonos – Cálculo del Rendimiento al Vencimiento – Rendimiento de los Bonos – Bonos Cupón «0» – Bonos a Tasa Flotante – Tasas Reales versus Tasas Nominales – Efecto Fisher –
Riesgo y Rentabilidad de la empresa – Rendimiento en pesos y en otras divisas – Rendimientos Porcentuales – Cálculo de los Rendimientos – Casos prácticos –
Fusión y Escisión de Sociedades – Elementos de la Fusión – Objetivos de la Fusión – Tipos de Fusión: Fusión por Absorción, Fusión por Integración o por Combinación – Naturaleza jurídica de la Fusión: Teoría de la Sucesión, Teoría del Acto Corporativo, Teoría Contractual – Fusión Horizontal – Fusión Vertical Ascendente y Descendente – Aspectos Contables en cada tipo de Fusión y Escisión – Distribución de Dividendos – Acciones emitidas por las Sociedades Escindidas, Fusionantes – Aspectos fiscales de la Fusión y Escisión – Ventajas y Desventajas Financieras de la Fusión y Escisión – Marco legal de la Fusión y Escisión – CFF – ISR – Estrategias Fiscales – Dictamen Fiscal – Costo Fiscal de las Acciones – Inversiones y Depreciación – Consolidación Fiscal – Cuenta de Capital de Aportación (CUCA) – Cuenta de Utilidad Fiscal Neta (CUFIN) – Pagos Provisionales – Implicaciones Laborales
Variabilidad de los Rendimientos – Cálculo de la Varianza Histórica y Desviación Estándar para toma de decisiones de inversión en acciones empresariales –
Fuentes de Financiamiento Empresariales – Análisis legal de los sujetos de crédito – Créditos a Corto, Mediano y Largo Plazo: Préstamos Quirografarios, Préstamos Directos con Garantía Colateral, Préstamos Prendarios, Descuentos Mercantiles, Remesas, Créditos en Cuenta Corriente Puros, Créditos Simples con Garantía, Créditos Comerciales, Aceptaciones Bancarias, Créditos de Habilitación o Avío, Créditos Refaccionarios, Créditos con Garantía Hipotecaria, Crédito Hipotecario Industrial, Apertura de Crédito Simple con o sin garantía – Uniones de Crédito – El Seguro como una disminución del riesgo – Mecanismo de colocación de CETES: Subastas, Monto Colocado, Oferta Pública, Posturas Competitivas no Competitivas, Mercado Primario y Secundario, Posición de Riesgo, Fondeo, Reporto, Cálculo de la Tasa de Rendimiento Anualizada – Certificados de Depósito Bancarios – Certificados de Participación Inmobiliaria – Certificados de Plata – Obligaciones: Hipotecarias, Quirografarias, Convertibles, Con Capitalización de Intereses, Con Garantía Fiduciaria, Indizadas, Ventajas y Desventajas para las Sociedades Emisoras, Aspectos Legales – Acciones: Diferentes Clasificaciones: Por su origen, por su forma, por los derechos que confieren, por el número de acciones de cada título, Ordinarias, Autorizadas, Emitidas y en Circulación, Valor Contable y de Liquidación, Valor de Mercado, Autorización para cotizar, Acciones Preferentes: Características, Ventajas y Desventajas, Comunes: Derechos Colectivos y Específicos, Clasificadas, Acciones del Fundador: Ventajas y Desventajas, Acciones de Goce, Acciones de Trabajo – Sociedades de Inversión: Concepto, Cartera de Valores, Objetivo, Creación, Operación, Disolución, Clasificación, Características, Sociedades de Inversión de Renta Variable, Sociedades de Inversión Comunes, Compra-Venta de Acciones de las S. de I., Sociedades de Inversión de Renta Fija, Sociedades de Inversión de Capitales – El Almacenaje como una Herramienta de Financiamiento: Definición, Objetivos, Naturaleza Jurídica, Funcionamiento, Tipos de Almacenaje, Funciones de un Almacén, Principios Básicos para el manejo de un Almacén, Certificados de Depósito y Bonos de Prenda, Depósito Fiscal – Economic Value Added (EVA) – Evaluación de Proyectos de Inversión : Principales Técnicas de Evaluación: Valor Presente, Valor Terminal, Incorporación del Riesgo en el análisis – Fianzas – Arrendamiento : Toda clase de formas de arrendamiento o leasing – El Factoraje como herramienta de financiamiento – Programa Único de Finaciamiento a la modernización Industrial – Reestructuración de Pasivos – UDIS – Finaciamiento al Comercio Exterior – Programa de Garantías – Programa de Participación Accionaria – Programa Extraordinario de Capital de Riesgo NAFIN – Servicios de Banca de Inversión – Operaciones Internacionales – Servicios Fiduciarios, de Valuación y Diagnóstico, Programa de Desarrollo a Proveedores, Programa de fortalecimiento para Uniones de Crédito, Finaciamiento para Operaciones de Primer Piso, Apoyos a la Exportación, Proyectos de Inversión, Consolidación Financiera, Inversiones Accionarias, Garantías – Instrumentos del Mercado de Valores: Aceptaciones Bancarias, Pagarés, Papel Comercial, Bonos de Prenda, Bonos Ajustables del Gobierno Federal, Bonos de Renovación Urbana, Bonos Bancarios de Desarrollo, Bondis, Bonos Bancarios, Bonos de la Vivienda, Bonos Bancarios de Infraestructura –
Análisis y Administración de Proyectos Financieros
¿Qué es un proyecto? ¿Qué factores no contempla un proyecto? ¿Quiénes deben intervenir en la formulación y evaluación de un proyecto? ¿Cuántos niveles debe contener la elaboración de un proyecto? ¿Qué estudios deben conformar el nivel de prefactibilidad, factibilidad y el definitivo? ¿Cuáles son los principales aspectos que debe contener un estudio de mercado, un estudio de ingeniería o bien un estudio técnico? ¿Qué aspectos deben ser considerados al definir el tamaño del proyecto y la localización del mismo? ¿Cuál es la diferencia entre un estudio financiero, un estudio económico y un estudio ecológico? ¿Por qué debe hacerse una evaluación del proyecto en marcha? ¿Qué debe contener un estudio en marcha?
Casos prácticos sobre la elaboración, interpretación y toma de decisiones de un Proyecto de Servicios de Consultoría: Establecimiento de las Variables – Proyección de un Estado de Posición Financiera y un Estado de Resultados, Determinación del Flujo de Efectivo – Obtención de los datos base para la evaluación del proyecto – Método de Tasa Promedio de Rendimiento (TPR) – Cálculo del Valor Presente Neto (VPN) – Determinación de la Tasa Interna de Retorno (TIR) calculada con el método de Interpolación – Método de Promedio de Recuperación de la Inversión (PRI) – Conclusiones –
Administración de Proyectos en el mundo real – Evaluación interna posterior a la terminación del proyecto – Agenda de Desempeño Técnico, Desempeño del Costo, Desempeño del Programa, Planeación y Control del Proyecto, Relación con los Clientes, Relación con los integrantes del equipo, Comunicación, Identificación y Solución de Problemas, Recomendaciones – Retroalimentación del Cliente – Tips – Diseño de encuesta de evaluación con el cliente posterior a la terminación del Proyecto – Cancelación del Proyecto – Diseño de los Elementos de Trabajo para preorganizar un Proyecto con responsabilidades primarias y de apoyo – Actividades de Investigación –
Objetivo de un Proyecto – Estructura de la División del Trabajo (EDT) – Matriz de Responsabilidad – Definición de las actividades específicas de un Proyecto – Planeación de un Proyecto – Desarrollo del Plan de Red – Program Evaluation and Review Technique PERT – Critical Path Method CPM – Método del Camino Crítico – Concepto y Metodología – Definición de un Proyecto – Matriz de Secuencias – Matriz de Tiempos – Fórmula PERT – Matriz de Información – Red de Actividades – Procedimiento de Trazo de la Red Media – Casos Prácticos –
Determinación del Costo y de la Pendiente «m» de un Proyecto y fórmulas para su determinación –
Estimación de las actividades de un Proyecto – de la Distribución de Probabilidad ß (Beta) – Cálculo de la Probabilidad – Determinación de la Varianza σ y Desviación Estándar – Distribución de la Probabilidad Normal debajo del área de la curva –
Efectos del desempeño real del programa – Incorporación de cambios en el proyecto – Equilibrio entre Tiempo y Costo – Casos Prácticos –
Planeación con recursos restringidos – Uso planeado de los recursos – Nivelación de los recursos – Programación con recursos limitados – Casos Prácticos –
Toma de decisiones con base en los Flujos de Efectivo de un Proyecto – Flujo de Efectivo Permanente – Flujos de Efectivo Incrementales – Principio de Individualidad – Costos Hundidos – Costo de Oportunidad – Efectos Colaterales – Capital de Trabajo Neto – Costo de Financiamiento – Casos Prácticos para determinar los requerimientos de capital de un proyecto – Flujos de Efectivo de un Proyecto – Capital de Trabajo Neto y Gastos de Capital de un Proyecto – Flujos de Efectivos Total y Valor Proyectado – Cobranza y Costos en Efectivo –
Determinación del Estado de Posición Financiera Proforma para efectos de calcular el Financiamieno ya sea externo o interno – Determinación del Estado de Resultados Proforma para efectos de conocer la viabilidad de un Proyecto –
Futuros y Coberturas
Futuros: Concepto – Operaciones de Cobertura y Especualtivas – Derivados Financieros: Concepto – Características – Antecedentes – Forwards – Opciones Financieras: Concepto – Cobertura de Riesgos – Riesgos Cambiarios: Caso Práctico – Antecedentes de la Valoración – Opción «Call»: Concepto – Compra y Venta – Ventajas y Desventajas – Opción «Put»: Concepto – Ventajas y Desventajas – Compra y Venta –
Concepto de Contrato de Futuros – Significado de una posicion Corta o Larga en materia de Futuros – Concepto del Futuro Financiero – Utilización del Contrato de Futuros – Tipos de Operadores Financieros – Diferencia entre Contratos a Plazo y Opciones de Coberturas – Diferencia entre Cobertura, Especulación y Arbitraje – Casos Prácticos – Negociación de una Prima de Opción y sus parámetros – Influencia de los tipos de interés en los precios de las opciones – Volatilidad en el precio de las Opciones – Concepto de Índice y Capitalización Bursátil –
Funcionamiento de los Mercados de «Futuros» y «A Plazo» – Activo – Tamaño del Contrato – Lugar de Entrega – Mes de Entrega – Cotizaciones – Limites en los movimientos diarios de precios – Posiciones Límite – Convergencia de los Precios de Futuros hacia los Precios de Contado (Spot) – Operativa de las Garantías (Margins) – Ajuste al Mercado (Marking to Market) – FASB 52 (Financial Accounting Standards Board) – FAS 133 – Diferencias puntuales entre los Contratos de Futuros y los Contratos A Plazo – Precio A Plazo y Precio de Entrega – Utilidades Brutas – Casos Prácticos –
Determinación de los precios en contratos a plazo y en contratos de futuros – Ventas en Corto (Short-Selling) – Frecuencia de Capitalización de Intereses – Casos prácticos
Monto que se acumula al invertir un capital – Interés compuesto continuo equivalente – Precios a plazo para Activos de Inversión – Ingresos conocidos previamente – Rendimiento conocido – Valoración de los contratos a Plazo –
Precios de los Futuros sobre índices de precios de las acciones – Contratos a Plazo y de Futuros sobre Divisas – Contratos de Futuros sobre Mercancías – Mercancías para Consumo – Oportunidad de Arbitraje del Mercado del Oro cuando el precio de cotización es alto y cuando es bajo – Casos prácticos de repaso –